债市利好来了!公募基金销售交易量排名的加密货币交易所- 加密货币所新规“豁免”部分赎回费
2026-01-07交易所,交易所排名,交易所排行,加密货币是什么,加密货币交易平台,加密货币平台,币安交易所,火币交易所,欧意交易所,Bybit,Coinbase,Bitget,Kraken,全球交易所排名,交易所排行
元旦假期前的最后一天——2025年12月31日,备受关注的公募基金销售费用新规终于“落地”。中国证监会于当日修订发布了《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》(简称《正式稿》),并明确自2026年1月1日起施行。
一位公募基金债券基金经理告诉记者,债市生态本身较为多元,单一政策变化对基金机构购债积极性的提升效果“不好说”,但相比落地前的不确定性,“如今有了明确的文件,大家悬着的心总归是放下来了”。
与2025年9月发布的征求意见稿相比,21世纪经济报道记者注意到,此次正式稿中一些细节有所放宽,被业内视为债市投资端的明显利好消息。
针对市场最为关注的赎回费问题,正式稿对债基产品的赎回费给予了部分条件性的豁免:对于个人投资者持有期满7日的指数型基金和债券型基金,以及机构投资者持有期满30日的债券型基金,基金管理人可另行约定赎回费标准。
回顾此前,2025年9月发布的征求意见稿,曾因提高7-30日档费率、且持有期免赎回费要求较为严格,一度引发市场热议。
财通固收团队指出,市场当时主要担忧在于债基赎回费标准过于严格,而之所以对债基的主要投资者——机构方设置更严要求,一方面是引导资金长期投资,避免机构借助债基追涨杀跌,另一方面也是基于打击空转套利的监管诉求。
彼时曾有机构声音认为,在新规按照征求意见稿落地后,债基的机构投资者可能因收益被削薄、吸引力下降而选择抛售,进而引发债市负反馈;并且,据银行理财登记中心数据,截至2025年三季度末,理财持有公募基金规模已高达1.34万亿元,对市场影响体量值得关注。
相比于此前的征求意见稿,本次正式出台的新规被业内普遍视为边际利好,对各类市场参与者而言都带来了更为明确的预期。
一家基金公司固收投资总监对记者表示,正式落地的费率方案比之前的征求意见稿“优化了很多”,可执行性显著提升。在他看来,先前版本的征求意见稿在实际操作中难度较高,“基本相当于把开放期半年以内的公募债基全部清盘了”,因而这段时间,市场对此实则早已有所预期,大概率最终不会按原版本推行。
前述公募机构债券基金经理向记者分析称,理财子公司配置债券基金的主要目的在于流动性管理。他认为,此次文件虽不会大幅改变机构对债基投资上的整体偏好需求,但其中持有30天后免赎回费”的条款,“至少能意味着当前理财子持有的短债基金可免于被赎回”。
华泰固收研究团队指出,考虑到新规对赎回费等相关规定明显放宽,行业短期冲击将小于此前担忧:债基灵活性与性价比弱化或致需求小幅萎缩,但集中赎回风险可控。对流动性要求高的机构(如理财公司)场外债基配置意愿或下降,银行自营等流动性诉求低的机构持仓意愿受影响较小。对比2025年9月预估的 1-2 万亿规模冲击,正式稿放宽叠加利空落地后市场情绪缓和,短期集中赎回风险现有大幅收敛。
展望后续影响,前述基金公司固收投资总监向21世纪经济报道记者表示,新规在2026年短期来看属利好因素:一方面,费率政策落地消除了此前对债市影响的不确定性,市场情绪有望得到修复;另一方面,新规以较为缓和的形式出台,显著降低了债券基金可能面临的被动赎回压力,从负债端对债市形成了支撑。
“边际上,对机构和个人配置债基是个利好信号,”他同时提醒,当前市场仍存在一些未落地的因素,例如对春季躁动的权益市场倾向、对2026年财政政策的预期变化等,这些也可能影响未来资金配置债券的意愿。
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