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　　2026年开年，公募行业的人事变动潮仍在持续。日前，据基金人事公众号爆料，银行系公募农银汇理总经理职位即将迎来变动，现任总经理程昆将卸任回归农行总行；与此同时，农银理财副总裁孙建坤已确定接棒，成为这家农行控股公募的新任掌舵人。

　　值得关注的是，此次高管变更，恰逢农银汇理处于规模回调、业绩承压、结构失衡的关键转型期，这场“农行系内部轮岗”，究竟是常规人事调整，还是为破解发展困局埋下的伏笔？新任掌门又将面临怎样的挑战？让我们来一探究竟。

　　在此之前，我们先来看下两位总经理的履历。即将卸任的程昆来看，堪称“深耕农行系”的老将，其职业生涯始终与农业银行紧密绑定，早在1997年8月便已进入农业银行，先后在金融市场部、外汇投资组合处、自营风险管理处等多个部门任职，2021年9月，程昆正式出任农银汇理基金总经理，至今已有近4年半之久。

　　接任的孙建坤来看，也并非无名之辈，同样为农行系培养的核心骨干，且具备丰富的资管行业从业经验。公开资料显示，孙建坤拥有博士研究生学历，高级经济师，曾任中国农业银行资产管理部策略与组合管理处处长，2019年7月，农银理财获批开业，孙建坤出任副总裁至今。

　　尽管两位掌门均出身农行系，具备扎实的行业积淀，但从农银汇理当前的发展现状来看，孙建坤的上任，无疑要接手一个充满挑战的“摊子”。回顾过往，客观而言，程昆任职期间，虽尽力稳住农银汇理的基本盘，但行业竞争的加剧与自身发展的短板，也让这家老牌银行系公募陷入了多重困境，为新任管理层留下了不小的压力。

　　具体来看，首当其冲的，就是农银汇理的公募管理规模和公司盈利层面的压力。从公募管理规模上看，尽管近两年来整体保持着稳步回升，截至2025年4季度末达2253.25亿元，但仍未回到程昆上任前的巅峰水平（截至2021年上半年末达2656.78亿元）。与此同时，行业排名也正在不断下滑，从2020年的24名，到2021年的32名、2022年的34名，再到2025年的38名。这一排名变化清晰表明，农银汇理的规模增长速度，始终落后于公募行业整体的增长步伐，行业竞争力持续弱化。

　　盈利层面的压力更为突出。数据显示，2021年至2024年，农银汇理基金的净利润已连续四年下滑，分别为6.48亿元、3.46亿元、3.11亿元、2.48亿元，四年间净利润缩水超六成；截至目前，2025年经营数据尚未披露，但从2025年上半年实现净利润1.32亿的情况看，即便下半年盈利翻倍，全年净利润也与五年前的水平存在巨大差距，盈利复苏之路任重道远。

　　二则是产品结构上“债强股弱”的严重失衡，权益业务持续低迷。作为银行系公募，农银汇理的发展路径与同类型公司并无太大区别，初期依托银行的渠道资源实现了快速发展，但也养成了以来固收类产品撑起规模基本盘的特点，主动权益、混合型产品贡献乏力，这种结构缺陷在市场波动中尤为被动。数据显示，2021年巅峰时期，农银汇理的股基、混合基规模合计达744.14亿元，但截至2025年末，这一数字已仅剩316.45亿元，降幅近60%，仅占整体规模的14%左右。

　　三则是核心投研人才流失，投研体系稳定性不足。2022年明星基金经理赵诣的离任，可以说成为农银汇理权益业务下滑的转折点，其留下的产品后续持续亏损，而公司未能及时培育出新一代有号召力的明星基金经理，投研人员的流动性始终处于较高水平。更深层次的原因在于，银行系公募普遍存在薪酬待遇缺乏市场竞争力、激励机制偏保守的问题，农银汇理也不例外。这一短板导致公司难以吸引和留住行业内的优秀投研人才，进而使得投研逻辑难以持续延续，行业资源难以有效积累，市场化投研能力不足的问题日益凸显，最终无法将农业银行的渠道优势，有效转化为自身的投研竞争力。

　　除此之外，农银汇理还面临着渠道优势弱化、行业竞争同质化、产品创新不足等隐性挑战，进一步压缩了公司的发展空间。一方面，农行的渠道优势正在弱化，随着公募行业竞争加剧、银行代销费率谈判升级，以及投资者信任度下降，农银汇理通过农行渠道的募资能力大幅下滑，新增产品多出现发行失败、首募规模偏低的情况，与头部公募差距逐步拉大。另一方面，当前银行系公募普遍聚焦固收领域，产品同质化严重，农银汇理虽在固收领域有一定基础，但缺乏差异化竞争优势，难以在众多同行中脱颖而出；同时，在ETF、REITs、养老目标基金等新兴产品领域布局滞后，未能抓住行业创新红利，进一步制约了规模扩张与结构优化。

　　不过，挑战之中亦暗藏机遇。当前，公募基金行业正处于分化转型的关键时期，监管层持续引导公募基金回归资管本源，鼓励机构提升主动管理能力、加强产品创新、践行长期投资理念，这为农银汇理的转型发展提供了清晰的政策支撑。对于新任总经理孙建坤而言，如何依托农行系资源优势，破解规模、盈利、产品、人才等多重困局，推动农银汇理实现高质量转型，将成为其任职期间的核心课题，后续我们也将持续关注。返回搜狐，查看更多