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　　报告期内（2026年1月1日-3月31日），鹏华丰利债券(LOF)各份额均实现正收益，其中D类份额以8.12亿元的本期利润和12.32亿元的本期已实现收益居首，利润贡献占比达62.3%。

　　从利润构成看，D类份额本期已实现收益（12.32亿元）显著高于本期利润（8.12亿元），差值达4.20亿元，反映其持仓债券可能因市场利率下行导致公允价值变动收益为负，存在一定浮盈回吐。

　　各份额净值增长率均跑赢业绩比较基准（中债总指数收益率0.81%），其中A类和D类份额表现最优，过去三个月净值增长率1.51%，超额收益0.70%；C类和E类份额分别为1.41%、1.37%，超额收益0.60%、0.56%。

　　长期业绩方面，A类份额自2013年4月合同生效以来累计净值增长率达92.72%，较基准（70.56%）超额22.16个百分点，年化收益约6.8%，体现长期稳健增值能力。

　　基金经理王石千在报告中指出，2026年一季度债券市场收益率整体下行，短端下行幅度大于长端，货币环境宽松带动中短期限收益率下行。操作上，基金保持中等久期，重点配置中高评级信用债；转债方面主动降低仓位，并对持仓个券进行调整，以应对股票市场先涨后跌的波动。

　　管理人认为，二季度美伊以冲突导致风险偏好下降，国内货币环境可能维持宽松，但油价上涨推升PPI上行，债券市场收益率或呈震荡走势。股票市场受地缘政治影响，能源板块表现强势而消费板块承压，转债市场估值可能受风险偏好压制，但后续仍有望随股市上涨，重点关注性价比较高的可转债个券。

　　报告期末基金总资产126.03亿元，其中固定收益投资占比98.03%（123.54亿元），银行存款及结算备付金占1.64%（2.07亿元），权益投资为0，符合债券型基金定位。

　　债券投资中，金融债（含政策性金融债）占比61.57%（74.07亿元），企业债占21.17%（25.47亿元），可转债占10.11%（12.16亿元），国家债券占8.47%（10.19亿元）。

　　前五大债券持仓中，“25国开08”持仓1830万张，公允价值18.45亿元，占基金资产净值15.34%，单一债券持仓集中度较高，需警惕利率波动带来的估值风险。

　　报告期内，D类份额成为资金流入主力，总申购51.58亿份，总赎回16.79亿份，净申购34.79亿份，份额总额从期初35.75亿份增至期末70.54亿份，增幅达97.3%，反映投资者对该份额的强烈偏好。

　　风险提示：1）前五大债券持仓中“25国开08”占比15.34%，利率敏感性较高，若二季度市场利率上行，可能导致债券估值下跌；2）转债仓位虽已降低，但仍占净值10.11%，需警惕股市波动对转债价格的冲击；3）D类份额规模快速扩张可能对组合流动性管理构成挑战。

　　投资机会：在货币环境维持宽松的背景下，中短端债券仍具配置价值；转债市场经历估值压缩后，部分个券性价比凸显，可关注基金后续对高弹性转债的布局。

　　声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系返回搜狐，查看更多