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　　2026年一季度，中泰星宇价值成长混合A类（012001）和C类（012002）均出现季度利润亏损。其中A类本期利润为-907.62万元，C类为-41.94万元。利润转负主因公允价值变动收益大幅亏损，A类公允价值变动收益为-1.64亿元，C类为-849.14万元，合计亏损1.72亿元，抵消了当期已实现收益（A类1.55亿元、C类807.20万元）。

　　期末基金资产净值方面，A类为16.10亿元，C类为0.84亿元，合计16.94亿元；期末份额净值A类0.8833元、C类0.8622元，均低于1元面值。

　　一季度基金净值表现呈现“短期抗跌、长期低迷”特征。A类过去三个月净值增长率-0.82%，跑赢业绩比较基准（-1.62%）0.80个百分点；C类同期-0.94%，跑赢基准0.68个百分点。但长期业绩显著落后，A类过去三年净值增长率-7.85%，大幅跑输基准（13.99%）21.84个百分点；自基金合同生效以来（2021年6月2日至今）累计收益-11.67%，跑输基准8.01个百分点。

　　基金经理在季报中表示，一季度组合调整聚焦估值性价比，显著减仓玻纤和化工板块，主要因“估值水平隐含的长期回报吸引力下降”；同时主动加仓模拟半导体、港股科技及高端白酒三大领域，核心逻辑为“长期隐含回报十分具有吸引力”。

　　具体来看，模拟半导体标的被看好的原因包括：消费电子周期性对企业价值评估影响小、公司具备平台型企业能力雏形且估值低廉；港股科技板块则因AI布局短期压制利润表，但长期场景数据能力或创造价值增量，叠加价格因素具备配置价值；高端白酒则维持长期判断，认为“曙光并不遥远”。

　　报告期末基金资产组合呈现高风险特征，权益投资占比高达93.03%，金额15.82亿元，其中股票投资占比100%；银行存款和结算备付金合计1.19亿元，占比6.97%；固定收益、基金、贵金属等其他资产均为0配置。高权益仓位使得基金净值波动与股市关联度极高，抗风险能力较弱。

　　此外，通过港股通投资的港股公允价值4.43亿元，占期末资产净值比例26.12%，港股市场波动将对组合产生显著影响。

　　境内股票投资中，制造业占比44.37%（7.52亿元），为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业占比19.79%（3.35亿元）；交通运输、仓储和邮政业占比3.05%（0.52亿元），其他行业均为0配置。

　　港股通投资方面，信息技术（8.47%）、通讯业务（7.04%）、房地产（7.03%）、非日常生活消费品（3.57%）为主要方向，合计占基金资产净值26.11%，与港股通投资总占比26.12%基本一致。

　　前十大重仓股合计公允价值12.42亿元，占基金资产净值比例73.34%，集中度显著高于行业平均水平。其中前四大重仓股思瑞浦（9.97%）、泸州老窖（9.89%）、五粮液（9.85%）、南芯科技（9.81%）持仓比例均接近10%上限，单一标的风险暴露较高。

　　港股方面，小米集团-W（8.47%）、腾讯控股（7.04%）、中国海外发展（7.03%）进入前十大，合计占比22.54%，与港股通投资总占比基本匹配。

　　报告期内基金份额整体净赎回。A类期初份额19.21亿份，总申购1091万份，总赎回1.09亿份，期末份额18.23亿份，净赎回率5.66%；C类期初份额1.07亿份，总申购553万份，总赎回1451万份，期末份额0.98亿份，净赎回率8.41%，投资者赎回意愿较强。

　　更值得警惕的是，报告期末存在单一个人投资者持有A类基金份额10.34亿份，占比53.85%，远超20%的监管预警线。该情况可能引发流动性风险（大额赎回冲击）、净值波动风险（集中卖出证券导致价格波动）及巨额赎回风险，需投资者高度关注。

　　基金经理认为，当前市场结构性差异极大，“有些企业估值包含极为乐观预期，同时大量公司被严重低估”，个股研究重要性高于市场整体判断。长期看好科技与高端制造对经济的提振作用，AI进步对劳动生产效率的影响持续，中东军事冲突为短期事件。组合将继续聚焦“更好的资产质量和高长期回报”，通过深度研究挖掘低估标的。

　　风险提示：基金权益仓位高达93%，前十大重仓股集中度73.34%，单一投资者持股超50%，存在市场波动、集中度及流动性风险；长期业绩大幅跑输基准，需警惕投资策略有效性风险。

　　声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系返回搜狐，查看更多